Categories
Christmas Special 2020

Christmas special (3/3)

Investavimo rezultatus galima vertinti įvairiai. Nepriklausomai nuo naudojamos strategijos, pasirinktų aktyvų ar bet kokių kitų faktorių, galutinį rezultatą visi vertins skirtingai. Nes visiems rūpės skirtingi dalykai.

Šio prekybos pasirinkimo sandoriais eksperimento rezultatus pirmiausia įvertinsiu paprasčiausiu būdu, o tuomet aprašysiu ir sudėtingesnį vertinimo būdą. Vieno teisingo vertinimo nėra. Svarbiausia žinoti, ką nori suskaičiuoti ir kodėl.

Kiek būčiau uždirbęs investavęs tiek pat į NRZ ?

Paprasčiausias būdas palyginti rezultatą, tai pažiūrėti, kiek būtų uždirbęs investuotojas, į NRZ birželio 3 dieną investavęs tuos pačius 1600 USD, kuriuos skyriau šiam eksperimentui. Primenu, jog prekyba pasirinkimo sandoriais per šį laikotarpį sugeneravo 281.11 USD.

2020 birželio 3 dieną už 1600 USD būtų buvę galima nupirkti 188 vienetus NRZ. Iki gruodžio 3 dienos tokiu atveju būtumėm susirinkę 2 dividendų mokėjimus, kuriuos, savaime suprantama, būtumėm reinvestavę į NRZ. Tad gruodžio 3, kuomet NRZ kainavo 9.64, sąskaitoje turėtumėm 1860.52 USD arba 262.52 USD pelno.

Tai va, trumpas atsakymas, 6 mėnesius drožti rinką ir tarkuoti buy sell mygtukus veda prie 17.59% grąžos, o tiesiog pirkimas 16.43% grąžos (vertinant nuo alokuoto kapitalo). Dar kartą įrodėm, kad investuoti geriau, nei spekuliuoti, ačiū geros dienos.

Nevisai. Paveikslas gali būti vertas tūkstančio žodžių.

Nors šitos dvi linijos tūkstančio žodžių nevertos, jos gerai parodo skitumus tarp strategijų. Esminis jų – buy and hold strategija generuoja daug grąžos, kai aktyvo vertė labai kyla. Taip pat, generuoja normaliai nuostolio, kai aktyvo vertė normaliai krenta. Įžvalgu ?

Įžvalgiau nei gali pasirodyti iš pirmo žvilgsnio. Daugelis investuotojų labai dažnai vertina tik galutinį rezultatą. Nors realiai galutinis konkretaus veiksmo rezultatas yra beveik nesvarbus. Pavienių atvejų rezultatai nėra reikšmingi. Reikšminga tik tai, kaip buvo gautas rezultatas. Nes sėkmės pakartoti neįmanoma. Tuo tarpu iš statistiškai veikiančios strategijos eurus drožti galima nuolat.

Va ir įžvalga. Va ir skirtumas.

Jei ne lapkričio pabaigoje stebėtas NRZ augimas, pasirinkimo sandorių prekyba būtų sugeneravusi 15-16% grąžos, kai tuo tarpu NRZ buy and hold būtų sugeneravęs 0%. Pasirinkimo sandorių prekybai nereikia kainos pokyčių. Nereikia laukti dienos, kuomet tavo pasirinktas aktyvas šoks 10% į viršų (taip ir 5 metus gali prie ekrano rymoti). Užtenka tik rasti norinčių pirkti tavo parduodamus pasirinkimo sandorius už tau tinkamą kainą.

Aišku, prekyba opcionais turi ir minusų. Nes prekyba pasirinkimo sandoriais generuoja beveik fiksuotą grąžą, priklausomai nuo tikėtino aktyvo kintamumo pokyčių (implied volatility). Todėl pardavinėjant opcionus negali tikėtis uždirbti daug ir greitai, kas gali nutikti perkant aktyvą outright (pvz TSLA, PLTR to name a few). Bet ir pradirbi dažniausiai mažiau, nei tiesiog pirkdamas kokį nors daiktą.

Nuostoliai (% nuo alokuotų 1600 USD) grafiškai:

Jei įvertinsime maksimalius abiejų strategijų nuostolius, tai pirkimo ir laikymo strategijos didžiausias floating loss buvo 19.39%, kai tuo tarpu opcionų prekybos strategijos 1.94%. Arba 10 kartų mažiau. Jei žiūrėsime į grąžos ir rizikos santykį, perkant ir laikant jis siektų ~0.85. O prekiaujant net ~9.08.

Tad taip, grąžos uždirbome panašiai. Tačiau rizikos turėjome labai skirtingai. Ar dėl to verta drožti buy sell mygtukus ? Patys spręskit.

Alokuotai rizikai gauta grąža

Vertinti grąžą per riziką man patinka žymiai labiau, nei tiesiog galvoti, kiek uždirbau ir galėjau uždirbti kitose visatose. Daug galima per vakarą uždirbti ir casino, bet tai nereiškia, jog nuolatinis lošimas ten yra gera strategija. Nebent turi gerą poziciją casino kapitale, tuomet ok.

Viso prekiavau 183 kalendorines dienas. Per jas NRZ kaina pasikitė 13.41%, plius buvo išmokėta dividendų. Tad su dividendais kainos pokytis gaunasi 16.43%. Jei skaitėte žurnalą, turėjote pastebėti, jog per tas 183 dienas kapitalas, kuriuo rizikavau, nuolat skyrėsi. Mano skaičiavimu vidutinis kapitalas, kuriuo rizikavau šio projekto metu, buvo ~936 USD.

Kadangi iš 183 dienų tik 34 rizikavau 1600, dar 8 dienas 1500 USD, o net 130 dienų tik 800 USD, projektui alokuotas kapitalas (1600 USD) nebuvo lygus kapitalui, kuriuo rizikuoju.

Taip taip, tie pinigai, jei nebuvo naudojami prekyboje, gulėjo sąskaitoje ir nieko neuždirbo ir yadda yadda. Bet pinigai gulintys sąskaitoje ne tik nieko neuždirba. Jų ir prarasti negalima. Todėl neuždirbti laikant grynuosius nėra tapatu neuždirbti esant pozicijoje.

Kiek šiandien jums išminties perliukų, ką ?

Jei skaičiuosime grąžą nuo vidutinio kapitalo, kuriuo rizikavau, viso sugeneruota per laikotarpį grąža gausis 30.03%. Išvertus į metinę grąžą, tai susivestų į 75.54% grąžos. Exceliukas sako, kad IRR gaunasi 68.84%.

Šie skaičiai atrodo maždaug dvigubai solidžiau, nei grąža viso projektui alokuotam kapitalui. Kuri siekia 17.5% arba 38.10% IRR.

Kurį vertinimą rinktis ? Kurį tik norite. Kuris jums gražesnis.

Išvados

Kažkokių rimtų išvadų nebus. Šie trys įrašai tebuvo skirti parodyti, jog finansų pasaulyje yra žymiai gražesnių, subtilesnių ir įdomesnių pasirinkimų, nei PERKU NES KILS SENELYZAI.

Mano nuomone tiesiog pirkti kažką ir laukti to kažko brangimo per ateinančias dienas/savaites/mėnesius, nes tau atrodo, kad čia labai geras daiktas, visuomet yra geriausiu atveju vidutiniškai bloga strategija.

Galima pirkti ir tikėtis, kad brangs per daug metų, nes perki stiprią įmonę. Galima pirkti/parduoti laukiant kažkokio įvykio (nusimačius konkrečius scenarijus). Galima pirkti/parduoti dėl kiekybinių priežasčių (J. Simons). Galima rinktis pavienes akcijas vidutiniam laikotarpiui, kai esi institucinis investuotojas su itin didele patirtimi. Galima pirkti visas įmonės (B. Ackman).

Bet tiesiog, būnant smulkiuoju investuotoju, nusipirkti akciją, nes jin faina atrodo ir čia turėtų brangt per 3 mėnesius, man panašiau į gyvenimą fantazijų pasaulyje, nei darbą finansų rinkose naudojantis kažkuo bent iš tolo panašiu į strategiją. Bendrai pavienų akcijų pirkimas ne ilgam laikotarpiui tarp smulkiųjų investuotojų mane visada smarkiai stebina.

Aišku, čia tik mano nuomonė. Su savo pinigais elkitės taip, kaip jums patinka. Tikrai visiškai jūsų reikalas. Opcionais prekiauti nesiūlau ir neskatinu.

Bet tikiuosi dabar turėti žymiai aiškesnį ir detalesnį atsakymą kartu su case study, kodėl nemanau, kad svarbu suprasti, ar akcija kils, ar kris (niekada tokiu spėliojimu nenoriu užsiimti) ir visiems bus aiškiau, kaip pats įsivaizduoju darbą finansų rinkose. Nors tai tik viena iš mano naudojamų strategijų, bet ji pati smagiausia. Todėl ją ir pristačiau.

Gražių švenčių, likit per jas namie.

Šis tekstas yra trečias iš 3 serijos tekstų. Tekstai buvo publikuojami kas savaitę. Visus 2020 Christmas special tekstus rasite čia.